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John | 8th Jan 2011, 16:50 PM | 法律英語 | (4002 Reads)

答案:是。 

最簡單的說,專業投資者是:

 

1.      機構投資者(Institutional investors)

Intermediaries(中介人)authorized financial institutions (認可財務機構)insurance companies (保險公司)recognized exchange companies(認可交易所)
2.      法團(corporation)或合夥(partnership)如果擁有(i) 不少於800萬或等值外幣的投資組合(a portfolio of not less than $8 million or its equivalent in any foreign currency);或(ii) 不少於400萬元或等值外幣的總資產(total assets of not less than $40 million or its equivalent in any foreign currency)
3.      個人(individual)如果擁有不少於800萬元或等值外幣的投資組合的個人(having a portfolio of not less than $8 million or its equivalent in any foreign currency)
4.      信託法團(trust corporation)如果在信託下獲託付不少於400萬元或等值外幣的總資產(having been entrusted under the trust or trusts of which it acts as a trustee with total assets of not less than $40 million)

 不過,必須注意,在上表中,第1類「專業投資者」是證券及期貨條例附表11部的定義,適用於整條證券及期貨條例》,而第24類人是根據附表11部第1條「專業投資者」的定義的(j)段以證券及期貨(專業投資者)規則》(Securities and Futures (Professional Investor) Rules)3作出的對專業投資者的附加定義,該條例的內文言明不適用於證券及期貨條例》附表5 

為甚麽會這樣?這就要談到為何需要有專業投資者(Professional Investors)這個概念。 

專業投資者指能夠保護本身權益(capable of protecting their own interests)的投資者,他們能夠得到的保護較小。例如,中介機構向一般投資者作出offer時必須附有offering document,但對專業投資者則不用如此。藉此在確保一般投資者得到足夠保護(a sufficient degree of protection)的同時,避免給市場造成過重的合規負擔(compliance burden) 

具體來說,附表5是關於各類必須持牌才能進行的受規管活動(regulated activities)的,其中所指的「證券交易」(dealing in securities)和「期貨合約交易」(dealing in futures contracts),指明不包括和專業投資者進行的一些證券及期貨合約行為,但因為就附表5的目的而言,專業投資者只包括上表第1類人,所以,和上表第24類人進行的證券交易和期貨合約交易,仍屬附表5的涵蓋範圍。 

這樣的法例規定有甚麽影響?上表的第24類人,在證券及期貨條例涵蓋的範圍內,都算專業投資者(即他們得到的保護較少),但在附表5涵蓋的範圍內,他們不算作專業投資者了(即和這些人進行的買賣,也是附表5載列的受規管活動的一種,必須有牌照才可進行涉及這些人的交易或活動,這也算是給這些人多一點保護) 

上述規例有沒有漏洞?很明顯是有的,因為除了附表5,上述第24類人就被當作專業投資者(即他們在絶大多數情況下只能得到較少的保護)。拿個人來說,法例規定擁有800萬港元投資組合的人算作專業投資者,但有錢作大投資的不一定是有經驗或老練(experienced or sophisticated) 的人(例如歌星或藝人,精於演藝但投資並不老練,將收入用來投資,投資組合超過800萬元,卻因為雷曼騙案蝕光了,又得不到法例保障,無法索賠),不見得他們一定更能判斷或更懂自發地索取資料(in a better position to judge and request the information it or he needs),這些人一樣容易受騙,但法例卻因為他們的投資組合到了800萬而要他們「自己顧自己」/「你死你賤」!

參考:證券及期貨條例》附表5的九類受規管活動(regulated activities) 

1類︰證券交易

Type 1 (RA1): dealing in securities
2類︰期貨合約交易Type 2 (RA2): dealing in futures contracts
3類︰槓桿式外匯交易Type 3 (RA3) : leveraged foreign exchange trading
4類︰就證券提供意見Type 4 (RA4) : advising on securities
5類︰就期貨合約提供意見Type 5 (RA5) : advising on futures contracts
6類︰就機構融資提供意見Type 6 (RA6) : advising on corporate finance
7類︰提供自動化交易服務Type 7 (RA7) : providing automated trading services
8類︰提供證券保證金融資Type 8 (RA8) : securities margin financing
9類︰提供資產管理Type 9 (RA9): asset management

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